新台幣第四季以來持續走貶，距 33 元大關僅一步之遙。根據央行資料顯示，新台幣兌美元匯率自 9 月底的 31.852 元，迄今（5 日）盤中一度觸及 32.985 元，終場收在 32.876 元。第四季迄今收盤累計貶值 1.024 元、貶幅約 3.12%。
對此，富邦金控（2881）首席經濟學家羅瑋指出，受地緣政治風險、美國期中選舉「變天」、外資撤出及市場對 AI 投資前景疑慮影響，新台幣短期仍難擺脫弱勢，預期偏弱格局恐延續至 2027 年第一季；持續貶值帶來的輸入性通膨壓力，也可能促使台灣央行重新評估貨幣政策。
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第四季已貶值逾 1 元 外資撤出壓抑台幣
新台幣近期貶勢加劇，11 月以來接連走弱，今日盤中一度逼近 33 元整數關卡，終場收在 32.876 元，單日貶值 5.5 分，續創波段收盤低點。
羅瑋表示，近期國際資金趨於保守，除了受中東地緣政治衝突延宕影響外，市場也開始重新檢視 AI 產業龐大資本支出的投資效益，導致外資持續調節台股、匯出資金；加上美元指數（DXY）維持在 100 附近的相對強勢區間，新興市場貨幣普遍承壓，新台幣也難以獨善其身。
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他認為，在地緣政治風險及 AI 投資疑慮尚未明顯緩解前，外資短期大舉回補台股的機會有限，台幣弱勢格局恐延續至明年首季，難以迅速反轉。不過，部分出口商趁新台幣貶值，將海外資金匯回台灣，有助減緩匯率下跌速度。羅瑋強調，近期貶值主要反映市場的資金流向，並非官方刻意透過弱勢匯率刺激出口。
美債破 40 兆美元 明年美國財政面臨雙重考驗
展望明年，羅瑋提醒，美國期中選舉後政治版圖改變，民主黨取得國會參眾兩院多數席次，川普政府與國會的財政協商恐更加困難。其中，2027 年第一季的政府支出法案協商，及第二季的債務上限攻防，將成為美國上半年兩大政治與經濟風險。
美國聯邦債務已突破 40 兆美元，龐大財政負擔與發債需求，使長天期公債市場持續承壓。美國 10 年期公債殖利率雖從 10 月初的 5.31%，回落至 11 月 4 日的 4.89%，但羅瑋認為，部分反映市場預期民主黨勝選後，有望牽制川普政府的擴張性財政政策，降低進一步擴大赤字的風險。不過，殖利率仍明顯高於今年 2 月底的 3.96%，顯示長期融資成本依然偏高。
羅瑋進一步指出，依據過去歷史經驗，若川普政府再以「政府關門」為談判籌碼，恐再度衝擊市場信心，也將增加聯準會（Fed）評估後續貨幣政策的難度。
貶值加劇輸入性通膨 台灣央行恐得重估政策
至於台灣央行下一步，羅瑋指出，新台幣持續貶值並非全然有利出口。台灣高度仰賴進口能源、原物料及設備，若國際油價維持高檔，再疊加匯率貶值，將推升企業成本及國內物價，形成更廣泛的輸入性通膨壓力。
另方面，聯準會政策利率仍維持在 3.75%～4.00%，台美利差與資金流向變化，也將增加央行維持匯率及物價穩定的難度。
羅瑋預期，從今年第四季延續至明年初，台灣央行可能因新台幣貶值、通膨及利差壓力，重新考慮原有貨幣政策方向，不排除出現適度調整。不過，這不代表央行必然立即升息，實際決策仍須綜合觀察物價、景氣及國際金融情勢，政策調整也可能採漸進的方式。
