外資大舉撤出台股短線漲幅收斂仍稱霸亞股

外資賣超台灣、南韓股市趨勢未見止血，根據Bloomberg統計上週亞股資金流向，10/26-10/30期間外資賣超台股達79.06億美元，居亞股之冠，南韓則小幅賣超3.89億美元，僅泰國、印度及馬來西亞維持小幅淨買超；進一步統計至今年以來，台韓兩大股市已遭外資賣超分別高達1045.76、2193.57億美元。進一步以股市單週漲跌幅來看，亞股除南韓、印度及馬來西亞以外，其餘普遍走跌，尤其印尼股市因為MSCI發出降級警告而跌跌不休，本週仍重挫7.03%；台股上週則是下跌1.8%，跌破半年線，今年累積漲幅雖收窄至56.10%，仍居亞股第一。

近期AI板塊遭逢短線賣壓，包括美國、台灣及南韓，甚至中國股市均有明顯修正。00413A 玉山臺灣關鍵科技主動式ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金) 經理人郭明玉表示，主要前期AI、半導體及科技類股累積較大漲幅，部分投資人開始獲利了結，尤其外資10月賣超上市櫃股票逾1兆台幣，資金撤出加劇股匯市場壓力，短線持續修正難免。

郭明玉指出，儘管短期受到國際資金及評價修正影響，但台灣出口、AI供應鏈訂單及企業資本支出仍維持強勁，顯示本波修正主要反映市場情緒與估值調整，實體經濟基本面尚未出現同步轉弱。科技業者擴大資本支出與年底消費旺季將支撐景氣至年底，惟國際地緣政治、主要央行貨幣政策及後續基期墊高對出口的影響，仍須審慎關注。

此外，本週重要觀察重點則是11月3日美國期中選舉，根據Bloomberg統計1970年以來，標普500指數在期中選舉後半年平均上漲14.1%，表現優於非期中選舉年份。進一步分析，在共和黨總統執政期間，如果民主黨控制國會兩院，選舉後一年內，標普 500指數平均上漲約 16%，如果國會由兩黨分治，則平均上漲約23%。

玉山全球新供應鏈基金(原PGIM保德信全球新供應鏈基金)經理人常李奕翰表示，美股第三季財報展望持續分化，能源及資訊科技營收及獲利預估持續領先其餘板塊。

目前尚未看到AI與科技產業趨勢全面反轉。大型雲端業者仍維持高額AI資本支出，雲端與AI服務收入持續成長。短期科技股估值修正超過一成，高品質科技龍頭將出現分批布局機會。後續應觀察幾個重點，包括大型雲端業者是否下修AI資本支出、2027年半導體EPS預估是否下降、AI公司信用利差是否擴大，以及自由現金流能否觸底改善。

常李奕翰建議，操作上不宜全面退出AI，亦不建議因單日重挫一次性抄底，可分批布局具備正自由現金流、低負債、訂單能見度與定價能力的半導體及科技龍頭；同時降低高槓桿AI資料中心、客戶過度集中及尚未獲利公司的部位，並適度提高軟體、資安與現金比重。

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