台股多方氣勢升溫之際，主動式ETF的資金動向也出現明顯分歧。根據「波波流投機指揮所」粉專(26日)最新資料，主動式ETF昨天合計加碼約32億元、減碼約24億元，單日淨買超約8億元，買方力道連續第2天勝過賣方。
從各檔基金操作來看，市場並非全面偏多或偏空，而是出現更明顯的「換股、汰弱留強」格局，部分AI與高成長股持續獲資金青睞，同時也有基金大舉調節權值股。
其中，最值得注意的是主動復華未來50（00991A）昨天淨賣超達14.8億元，4檔異動全部都是減碼，完全沒有新增持股，成為最主要的賣方。從明細來看，台積電減碼約7.2億元、旺矽減碼約5.3億元，另外鴻勁減碼約1.2億元、智邦約1億元。光是台積電與旺矽兩檔，就占了大部分賣出金額。
值得注意的是，共識減碼榜最大的兩筆正是台積電與旺矽，而且賣方都集中在00991A，顯示這波調節並非市場全面撤出，而是單一主動ETF的大幅度資金調整。
反觀買方則由統一旗下兩檔主動ETF領軍。主動統一升級50（00403A）淨買超7.6億元，成為單日最大買方，11檔異動中有9檔屬於加碼；主動統一台股增長（00981A）也同步淨買超6.5億元，2檔異動全部都是加碼，兩檔基金合計挹注超過14億元，買盤態度相當積極。
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從市場共識加碼標的來看，緯穎昨天增加約7.3億元，位居第一，主要由00400A、00403A同步買進；創意加碼約4.7億元居次，由00403A與00981A共同布局；奇鋐則獲得3檔主動式ETF同步加碼，合計約4.2億元。尤其創意近期已多次出現在加碼前段，顯示部分主動式ETF經理人對AI ASIC及相關供應鏈的布局仍在持續。
除了既有持股加碼，新建倉動作同樣值得觀察。主動國泰動能高息（00400A）今日新建倉聯亞約2.5億元，同時將南電約3億元持股一次出清，呈現「一買一賣、全有全無」的明確換股策略。另一檔主動富邦台灣龍耀（00405A）則新建倉愛普約2.7億元，成為該基金昨天唯一一筆操作，顯示資金開始尋找新的成長題材。
此外，6檔個股「一邊買、一邊賣」的對做現象，顯示主動式ETF之間的選股邏輯並不一致。其中台積電最具代表性，00991A大砍約7.2億元，但另一檔基金仍有小幅加碼；旺矽則是00991A減碼約5.3億元，同時有其他基金買進約1.1億元。台達電、富世達、智邦、健策等個股，也同步出現不同基金買賣方向相反的情況。
整體來看，主動式ETF昨天資金仍維持「買方占上風」，但更重要的訊號不是單純淨買超8億元，而是資金正在加速分化。從緯穎、創意、奇鋐等AI成長股持續獲加碼，到台積電、旺矽遭部分基金大幅調節，可以看出經理人操作已從全面追價，轉向更積極的汰弱留強與產業內換股。
資料來源：波波流投機指揮所（實際加減碼以官方為主）
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