雖迄今台灣的關稅稅率尚未揭曉,但台股下半年會怎麼走,關稅勢必還是一大影響因子。復華投信今(10)日預估,加權指數點位可能落於21,000~25,000點區間。這背後反映了若稅率公布結果不悲觀,股市有望上攻、甚至挑戰新高。

復華投信國內股票部主管呂宏宇表示,上半年受惠 AI 伺服器拉貨出口暢旺,相關產業出口帶動營收創高,惟來到下半年,看到景氣燈號轉「綠燈」,加上關稅不確定性、匯率議題,可能使下半年企業投資放緩,而民間消費呈穩定走低的情況,壓抑台灣總體經濟第三季成長動能。須留意台股基期、匯率波動及企業財報的匯損。

精選報導:下半年美股除了AI還有啥?復華投信:可搭這三大題材

不過,呂宏宇也不過度悲觀,表示隨台股基期回檔後,待後續產業新秩序建立,AI 需求熱絡持續帶動企業獲利成長、主要經濟體市場明年企業獲利仍朝正成長發展,加以美國聯準會(Fed)可望降息 2碼、歐園區也將持續降息,整體資金環境走向寬鬆下,有利台股下半年表現。

產業布局方面,呂宏宇指出,隨市場不確定性因素消除,AI 還是擔綱布局成長股的「主旋律」。即便有關稅議題干擾,雲端服務供應商(CSP)資本支出還是會持續成長;此外,隨著 AI 應用面拓展,預估2024~2026年是 ASIC(特定應用積體電路)的「黃金成長期」;加上因 AI 伺服器量產瓶頸已克服,從關鍵零組件生產到後端組裝測試,台廠方面將挹注設計代工(ODM)、關鍵零組件、先進封裝及 IP 設計服務等主要參與者的營收動能。

此外,呂宏宇還提到,市場討論已久的「機器人」題材將是邊緣 AI 的殺手級應用,預估人形機器人未來將呈現指數型成長,建議可從減速機、傳動元件等產業尋找投資機會。

AI 的蓬勃發展下,資料中心的高耗電特性,將為電力題材帶來更多機會。呂宏宇指出,為了降低線路的熱損耗、增加電流來維持相同功率,輸電系統將需要更多的「直流配電」(High Voltage Direct Current),建議可關注電源管理、BBU、超級電容等題材。

相較於電子股有 AI 帶動的多重題材、成長性可期,在非電產業方面,呂宏宇認為,新台幣升值會是一大重要的選股指標。「根據我們跑各家公司所問到的情況,有些產業即便心台幣走強,可能也只影響一季或半年的財報表現,整理衝擊不大;但有些,像是工具機等,可能就影響比較大。」

呂宏宇指出,像是金融股,在壽險業接軌「IFRS17」準則後,股票部位將取消覆蓋法,顧及股價震盪帶來的影響,未來金融股布局將傾向選擇高息低波標的。此外,因關稅政策導致美元走弱、新台幣購買力增強,可選擇賺台幣、花美元及擁有資產之內需產業,例如航空、旅遊、食品、餐飲、零售、電信及資產股。

 

復華投信指出,下半年台股展望仍以AI為主旋律,非電族群方面,因關稅政策導致美元走弱、新台幣購買力增強,可選擇賺台幣、花美元及擁有資產之內需產業,例如航空、旅遊、食品、餐飲、零售、電信及資產股。   圖:黃偉柏/攝影