雖迄今台灣的關稅稅率尚未揭曉，但台股下半年會怎麼走，關稅勢必還是一大影響因子。復華投信今（10）日預估，加權指數點位可能落於21,000～25,000點區間。這背後反映了若稅率公布結果不悲觀，股市有望上攻、甚至挑戰新高。
復華投信國內股票部主管呂宏宇表示，上半年受惠 AI 伺服器拉貨出口暢旺，相關產業出口帶動營收創高，惟來到下半年，看到景氣燈號轉「綠燈」，加上關稅不確定性、匯率議題，可能使下半年企業投資放緩，而民間消費呈穩定走低的情況，壓抑台灣總體經濟第三季成長動能。須留意台股基期、匯率波動及企業財報的匯損。
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不過，呂宏宇也不過度悲觀，表示隨台股基期回檔後，待後續產業新秩序建立，AI 需求熱絡持續帶動企業獲利成長、主要經濟體市場明年企業獲利仍朝正成長發展，加以美國聯準會（Fed）可望降息 2碼、歐園區也將持續降息，整體資金環境走向寬鬆下，有利台股下半年表現。
產業布局方面，呂宏宇指出，隨市場不確定性因素消除，AI 還是擔綱布局成長股的「主旋律」。即便有關稅議題干擾，雲端服務供應商（CSP）資本支出還是會持續成長；此外，隨著 AI 應用面拓展，預估2024～2026年是 ASIC（特定應用積體電路）的「黃金成長期」；加上因 AI 伺服器量產瓶頸已克服，從關鍵零組件生產到後端組裝測試，台廠方面將挹注設計代工（ODM）、關鍵零組件、先進封裝及 IP 設計服務等主要參與者的營收動能。
此外，呂宏宇還提到，市場討論已久的「機器人」題材將是邊緣 AI 的殺手級應用，預估人形機器人未來將呈現指數型成長，建議可從減速機、傳動元件等產業尋找投資機會。
AI 的蓬勃發展下，資料中心的高耗電特性，將為電力題材帶來更多機會。呂宏宇指出，為了降低線路的熱損耗、增加電流來維持相同功率，輸電系統將需要更多的「直流配電」（High Voltage Direct Current），建議可關注電源管理、BBU、超級電容等題材。
相較於電子股有 AI 帶動的多重題材、成長性可期，在非電產業方面，呂宏宇認為，新台幣升值會是一大重要的選股指標。「根據我們跑各家公司所問到的情況，有些產業即便心台幣走強，可能也只影響一季或半年的財報表現，整理衝擊不大；但有些，像是工具機等，可能就影響比較大。」
呂宏宇指出，像是金融股，在壽險業接軌「IFRS17」準則後，股票部位將取消覆蓋法，顧及股價震盪帶來的影響，未來金融股布局將傾向選擇高息低波標的。此外，因關稅政策導致美元走弱、新台幣購買力增強，可選擇賺台幣、花美元及擁有資產之內需產業，例如航空、旅遊、食品、餐飲、零售、電信及資產股。
復華投信指出，下半年台股展望仍以AI為主旋律，非電族群方面，因關稅政策導致美元走弱、新台幣購買力增強，可選擇賺台幣、花美元及擁有資產之內需產業，例如航空、旅遊、食品、餐飲、零售、電信及資產股。 圖：黃偉柏／攝影
