近期美股延續反彈行情。然而，法國巴黎銀行財富管理指出，對全球股市維持中性看法、對美股維持減碼。對於持有較大部位的美國大型科技股投資人，建議若遇到反彈，宜適度減碼。
法巴銀財富管理指出，一旦美國與其他國家的關稅談判在未來幾周傳出正面消息，帶動股市反彈；建議逢高進行投資組合再平衡，轉向估值較低、股息殖利率較高的股市，如英國、日本、中國等市場；至於在歐元區，則比較看好金融、工業及原物料類股。
隨著全球關稅談判不確定性和地緣政治風險升高，向來被視為資金避風港的瑞士法郎與瑞士資產表現強勁，目前瑞士股市的本益比達 17.1倍，比歐洲市場整體的 14倍高出 22%。瑞士市場指數 （SMI Index）中的主要權值股由於企業品質相對較高，獲利穩健、防禦性強；這些企業具有強大的品牌力，即便面對瑞郎強勢升值的局勢，也能透過全球化經營策略，在食品飲料、醫療保健、奢侈品及金融等產業穩健成長。
此外，SMI 指數表現長期與 MSCI 歐洲優質因子指數（MSCI Europe Quality Factor Index）具高度相關性，並從 2009 年以來，表現持續優於泛歐 Stoxx 600 指數。
利率方面，考量到美國關稅政策對國內中小企業及就業市場的衝擊，法巴銀預期，美國就業數據可能轉弱，促使聯準會（Fed）實施貨幣寬鬆政策，預估至今年底前有降息兩次的空間，聯邦基準利率將調降至 4%。
自今年 4 月 2 日美國宣布對特定國家實施「對等關稅」以來，美國公債在金融市場上展現出主導的影響力。預期未來 3個月，美國十年期公債殖利率將落在 4%水準；未來 12 個月，美國兩年期與十年期殖利率則預計達 4.25%。
另一方面，法巴銀預估，歐洲央行基準利率預期在今年第三季降至 1.75%，仍有兩次降息的空間；未來 12 個月德國十年期公債殖利率的目標值為 2.5%，且持續看好歐洲投資級公司債，尤其是英國投資級公司債，目前平均殖利率約 5.5%。
隨著美國川普政府的關稅政策和其它高壓措施，可能削弱美元在全球金融體系的霸權地位。法巴銀指出，高關稅政策將壓抑美國未來幾年的經濟成長，甚至有陷入停滯性通膨（stagflation）的危機。
另外，美國經常帳的赤字，也會促使美元買盤持續走弱，原先的支撐主要來自歐洲、日本及中國投資人的美債買盤。而相較於美國經濟的高度不確定性，歐洲經濟展望則可望好轉，正促使部分投資人轉向歐洲市場。 因此，預期美元有走弱空間，將歐元兌美元的 3個月預測匯率從 1.05上調至 1.12，12 個月預測從 1.05上調至 1.15。歐元兌瑞郎未來 3～12 個月匯率則維持在 0.94。
對於黃金短期走勢，法巴銀持中性看法，但有鑑於新興市場央行持續出現策略性買盤，亞洲家庭也持續買進，長期來看應把握逢低買進的機會。我們將黃金 12 個月目標價從每盎司 3,200美元上調至 3,300美元。此外，自 2020 年以來，白銀與金礦股表現相對黃金落後，補漲潛力具吸引力。我們對白銀的 12 個月目標價為 38美元， 潛在漲幅約 17%。
