自 2024 年底以來，國際多空消息紛雜，包含川普上任實施新政、市場預期聯準會（Fed）降息放緩，股債行情漲跌互見。而在近一年來，在市場震盪之際，多元佈局成了不少投資人的選擇。據投資研究機構「晨星」統計，整體多重資產基金規模自 2023 年的 4,468億元新台幣，至 2024 年底增至 5,211億元，成長幅度達 17%。
2025降息有限、升息可能性低
去年九月，聯準會啟動了近 4年來首度降息，確立美國步入降息循環。隨著美國總統川普已重返白宮，市場將更加關注新政對通膨的影響，及接下來即將公布的企業財報表現。不過，凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示，今年的不確定性會比去年高，即便稅改與放鬆監督措施，有利於市場情緒改善，但考量川普政策不確定性，加上聯準會降息步調放緩，在目前股市評價偏高下，短線上恐壓抑評價面，進一步升高股市震盪。
李怡勳指出，通膨雖預期於今年上半年落底回升，但回升力道有限；且相比於通膨，聯準會更擔心經濟增長衰退，加上高赤字、高利息，也讓很難有升息空間。不過，從過去兩年美國消費者的消費情況觀察，聯準會升息並未抑制美國消費者；展望 2025 年，美國 500 大企業除了科技「七巨頭」的資本支出年增率，也從谷底翻揚，預期今年底 S&P 500 有九成以上企業盈餘可望呈正增長。
多重資產佈局穩穩賺
面對今年降息幅度有限、升息可能性低，且消費端與企業端同時支撐美國經濟，今年美股高估值可望延續。然而，李怡勳認為，部分小型公司仍存有資金壓力，加上小型股對景氣的敏感度高，「川普2.0」的政策不確定性，使小型股能否延續亮眼表現出現變數，因此建議以大型股參與輪動，伺機加減碼小型股ETF；債市操作上，以債息為主的非投資等級債較具吸引力，「中間路線」的投等債則可兼顧潛在資本利得空間。
此外，趁市場震盪之際，可逢回檔布局具備股債雙引擎的多重資產基金，掌握後市成長契機。觀察 2024 年多重資產基金規模增胖幅度最多前 10 檔，近一年都繳出正報酬，其中有 7檔績效站上雙位數；而「川普 2.0」效應發酵的近三個月，也有 4檔守住正報酬；總計這 10 檔海外多重資產基金中，有 4 檔短、中、長期表現突出。其中，又以凱基收益成長多重資產基金最為亮眼，榮登近 3個月、近 6個月之績效王；而以規模增胖的幅度來看，富蘭克林華美多重資產收益基金則是成長王。
